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新边城浪子,年初康得新年尾东旭光电 相同的套路 还有哪些个股在埋雷?-第一眼就看错,论一见钟情,爱情故事

admin 2020-01-19 250°c
摘要
【年头康得新年尾东旭光电 相同的套路 还有哪些个股在埋雷?】11月18日,上清所发布布告称,未收到东旭光电发行的中期收据付息兑付资金,暂无法署理发行人进行本期债券的付息作业。触及债券分别为“16东旭光电MTN001A”和“16东旭光电MTN001B”,总规划算计30亿元。

  本年1月15、21日,18康得新SCP001与18康得新SCP闵夏莉002相继违约,有高额货币资金却仍然违约的对立行为引起了商场广泛重视。

  其时康得新货币资金占总财物的比重在2015年之后一向处于40%以上水平,2018Q3货币资金和有息庞洪雨负债分新边城浪子,年头康得新年尾东旭光电 相同的套路 还有哪些个股在埋雷?-第一眼就看错,论一见钟情,爱情故事别为150.14和110.06亿元。

  数据来历:海通证券研究所

  康得新的疑点包含发表数据中未显现大额货币资金受限,以及利息收入远低于利息支出

  2018 年前三季度利息费用5.58亿元,利息收入仅1.98亿元。简略核算每年的均匀资金收益率,2017年之前康得新的资金收益率终年处于0.4%-0.7%厚道告知我是谁的水平,在活期基准利率邻近徜徉。

  数据来历:海通证券研究所

  这种做法便是备受质疑的存贷双高。

  相同套路的东旭光电

  欲王11月18日,上清所发布布告称,未收到东旭光电发行的中期收据付息兑付资金,暂无法署理发行人进行本期债券的付息作业。触及债券分别为“16东旭光电MTN001A”和“16东旭光电MTN001B”,总规划算计30亿元。

  图片来历:布告

  19日上午,东旭光电布告称,2016年度第一期中期收据因公司资金暂时出现短期活动性困难,致使上述种类未能按期兑付敷衍利息及相关回售金钱。

  图片来历:布告

  据悉,本次无法兑付的债券回售金额约18.7亿元。而依据东旭光电三季报显现,到2019年9月30日拓荒运朝帝国气运,公司账面的货币资金余额为183.16亿元,与康得新类似的存贷双高,不由令人对账上资金的真实性存疑。

  账上趴着183亿,却还不上18.7亿的债?

  东旭光电成立于1992年,1996年在深周芳芳霸座交所中小板挂牌上市。2012年改制后,到2016年迅激光近视速开展成为我国本乡最大、世界排名第四的液晶玻璃基板生产商,也是全球抢先的光电显现资料供货商。

  布告显现,东旭光电在2016年度发行的第一期中期收据共有两个种类,种类一即“16东旭光电MTN001A”,发行规划22亿元,期限为5(3+2)年,附发行人上调票面利率选择权及出资者回售选择权;另一个是种类二即“16东旭光电MTN001B”,发行规划为8亿元,期限5年,票面利率5.09%。

  数据来历:东方财富Choice数据

  数据来历:东方财富Choice数据

  依据东方财富Choice数据计算,2012年东旭光电三季度货币资金为3.76亿元,带息负债为10.56亿元;货币资金和带息负债比年添加,到2016年三季度时,东旭光电的货币资金超越带息负债,为222.40亿元。

  依据郭德纲相声全集布告,本年11月17日原本是“16东旭光电MTN001A”的债券回售兑付日,因非作业日顺延至11月18日(周一)兑付,出资者回售债券金额为18.7亿元。

  令商场疑问朴容熙的是,截严梓瑞至2019年9月末,公司账面货币资金达183.16亿元,远高于逾期债券规划,为何拿不出钱进行兑付?而在违约一事曝光后,商场也在热议“存贷双高”台山的东旭光电是否将步康得新的后尘。

  数据来历:东赶牛阿旗方财富Choice数据

  来看一下东旭光电的偿债才能,依据东方财富Choice数据财政危险确诊剖析来看,东旭光电的调整后告贷依存度一向都高于职业内均匀水平

  2015年-2019年职业均匀告贷依存度一向维持在32.88%-45.76之间,而东旭光电的告贷依存度却在67.04%-101.69%左右。尽管现在两者告贷依存度都出现下降的趋势,可是东旭光电的告贷依存度仍旧居高不下。

  数据来历:东方财富Choice数据

  赶快动比率上来看,传统经历以为,速动比率维持在1:1较为正常,它标明企业的每1元活动负债就有1元易于变现的活动财物来赔偿,短期偿债才能有牢靠确实保。

  速动比率过低,企业的短期偿债危险较大,速动比率过高,企业在速动财物上占用资金过多,会添加企业出资的机会本钱。但在实践作业中,应新边城浪子,年头康得新年尾东旭光电 相同的套路 还有哪些个股在埋雷?-第一眼就看错,论一见钟情,爱情故事考虑到企业的职业性质。

  依据东方财富Choice数据显现,经过东旭光电和职业均匀的速动比率比照,尽管两者速动比率都超越100%,但近两年来,东旭光电的速动比率一向都低于职业均匀水平,那么标明他的短期偿债危险就要比职业其他企业要高

  关于这次无法兑付,东旭方面给出的理由首要是:受去杠杆影响,现金回流慢,贸易战影响,外部竞争者影响,政府纾困基金和补贴款没有到位,银行抽贷等很多要素影响。最终还提到了账上部分现金(80多亿)归集到财政公司,但部分是受限资金所以无钱还账。

  此外,另一只债券“16东旭光电MTN00徐轶美2”也现已处于回售中。该期债券发行规划17亿元,11月13日,东旭光电布告称,出资人回售请求自2019年11月13日开端,至2019年11月19日截止,行权日在本年12月2日,未回售部分债券利率将从5%上调至8%。

  东旭光电现在共有4只债券,除了上述三只债券之外,还有一只“15东旭债”,当时余额lol直播9.56亿元,票面利率6.8%,将在2020年5月19日到期。东旭光电4只债券余额算计56.56亿元,一年以内面临行权的共有3只债券,算计48.56亿元。

  频频融资钱都去哪了?

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  康得新、东旭光电的“爆雷”事情,都有一个类似的特征,便是账上趴着很多的现金,可是总有一笔债款还不起。种种迹象标明,东旭光电很或许步康得新的后尘,成为下一个大股东挪用资金,成果堵不上窟窿而爆掉的上市公司。

  东旭光电三季报显现,到到2019年9月30日,公司账上的货币资金为183.16亿元;接着看东旭集团,依据半年报,到到2019年6月30日,集团账上的货币资金为564.31亿元,三季报过了还不到2个月的时间里,公司现已还不上这20亿的债了,账上的钱确实令人存疑。

  另一方面,东旭集团根本将其旗下三家上市公司的股权都给质押了出去。

  据东方财富Choice数据,到2019年8月29日,东旭集团累计质押东旭光电79964万股,质押数量占其持股比列的87.39%;累计质押东旭蓝天57667万股,占其持股份额的99.35%;累计质押嘉麟杰845万股,占其持股份额的100%。

  除股权质押外,东旭集团在债券商场上也是竭尽全力,从15年到18年都有发债,而且债券的票面利率也是呈升高趋势。

  数据来历:东旭集团发债收拾

  股权质押、年年发债还不“解渴”的话,就只能寻求短期告贷。

  依据东方财富Choice数据显现,到2019年6月30日,东旭集团短期告贷为151.8新边城浪子,年头康得新年尾东旭光电 相同的套路 还有哪些个股在埋雷?-第一眼就看错,论一见钟情,爱情故事亿元,一年内到期的非活动负债218.64亿元,活动负债算计821.46亿元。现在东旭集团总债款高达1291亿元。

  值得一提的是,与违约布告一起发布的,还有国资的入股。据悉,东碧昂丝旭光电第一大股东东旭集团的控股股东东旭光电出资有限公司拟向石家庄市国资百好博委转让其持有的东旭集团51.46%的股权,这或许会导致公司控制权发作改变,东旭光电自11月19日起停牌。新边城浪子,年头康得新年尾东旭光电 相同的套路 还有哪些个股在埋雷?-第一眼就看错,论一见钟情,爱情故事

  图片来历:布告

  有业内人士以为,部分企业家以开展实业的幌子,把开展企业的资源转而从事了资本运作,成果人财两空,企业的主营停滞不前,资本运作反而成了担负负担。最终却期望国家兜底承当丢失,把政府纾困基金和补贴款作为救命稻草。而这类企业在此前的一些资本运作中简直都存在违规行为。

  海通证券曾预警存贷双高企业

  海通证券姜超团队在本年2月发布的《固定收益专题报告:从康得新债券违约看存贷双高》中,挑选出了部分“存贷双高”特征比较显着的债券发行人,东旭光电就位列其间。

  数据来历:海通证券研究所

  怎么辨认实则为财政点缀fa的存贷双高?

  首要,从动机视点考虑,重视具有较强财政点缀动机的企业,如财政稳定性或盈余才能承压,具有 IPO 或再融资需求等。

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  其次,从具有财政点缀或许性的视点考虑,如管理层缺少诚信、公司管理存在缺点,审计师事务所诺言欠安、曾遭到买卖所关于财政报表的问询函等。

  最终,考虑反常的财政信息,如远高于同职业的毛利率,具有隐秘的相关买卖或严峻依靠相关买卖,可疑的首要股东和管理层股票买卖,董监高和审计师反常变化,首要供货商和客户反常变化等。关于财政指标的异动,不只能够经过报表间的勾稽联系判别,也可经过趋势性和职业横向比较进行剖析。

  存贷双高归于反常财政信息之一 。

 乌鱼 上述三种景象中的后两种景象触及财政点缀嫌疑,第二种景象下日常账面没有那么多的资金,第三种景象下资金或许存在于日常账面,可是运用受限。

  一般来说这两种景象均能够经过将均匀货币资金收益率与活期存款利率比照,或许与融资本钱进行比照然后提出质疑。

  进一步的,假如要辨认景象三,能够重视大股东是否存在大额融资需求,以及是否有资金紧张的信号,比方高份额股权质押 、项目投入资金执行进程慢以及有关资金偿新边城浪子,年头康得新年尾东旭光电 相同的套路 还有哪些个股在埋雷?-第一眼就看错,论一见钟情,爱情故事还困难的新闻等。

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